德銀表示,聯(lián)邦制藥<03933.HK>上半年盈利4.84億元,按年增長260%,每股盈利年增255%至0.398元,較該行原先預(yù)計(jì)高53%,反映穩(wěn)健中績(jī)及公司正面勢(shì)頭,2010年收入預(yù)測(cè)上調(diào)8%,盈測(cè)調(diào)高40%,因毛利改善；目標(biāo)價(jià)由11.2元上調(diào)至15.7元,相當(dāng)於2010年市盈率20倍,符合本港上市同業(yè)平均水平,評(píng)級(jí)重申「買入」。
報(bào)告補(bǔ)充,公司6-ApA中間體業(yè)務(wù)帶動(dòng)銷售收入躍升48%至30.79億元；受惠規(guī)模效益,毛利持續(xù)強(qiáng)勁改善,息稅前利潤率上升802個(gè)基點(diǎn)至20%。
