中國醫(yī)藥創(chuàng)投浪潮
關(guān)鍵詞：
中國生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)火爆對每一位行業(yè)從業(yè)人員而言都已經(jīng)是切身感受。這場始自2014年的創(chuàng)投盛宴，至今已經(jīng)狂歡7年有余，盡管中途也曾在2018年下半年遭遇一場“資本寒流”，但是2020年初爆發(fā)的新冠疫情，又讓醫(yī)藥健康賽道快速回到資本舞臺的中央，緊跟著的全球資本環(huán)境寬松繼續(xù)將醫(yī)藥創(chuàng)投推向高點(diǎn)。
截至2021年6月，中國已經(jīng)有5794個(gè)醫(yī)藥項(xiàng)目拿到融資。從歷年發(fā)生的醫(yī)療健康融資事件來看，只有2019年因?yàn)橘Y本寒冬出現(xiàn)短暫下滑，但之后迅速反彈，醫(yī)療健康融資的熱度在2021年還將繼續(xù)保持。
隨著大量資本流入醫(yī)療健康賽道，整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新體系被激活。2014年至今，醫(yī)療健康行業(yè)已經(jīng)累計(jì)獲得融資1.5萬億元。不過，雖然融資事件沒有減少，但是融資金額和行業(yè)融資總規(guī)模已經(jīng)有所回落。
天量資金的背后，則是對醫(yī)療健康行業(yè)趨之若鶩的投資機(jī)構(gòu)。2000年至今，累計(jì)共有3784家機(jī)構(gòu)涌入醫(yī)藥行業(yè)。尤其是自2014年開始，每年新涌入醫(yī)藥賽道的機(jī)構(gòu)大約200家，至今數(shù)量已經(jīng)增加14倍。不過機(jī)構(gòu)的能力也是參差不齊，累計(jì)完成投資事件超過10次的機(jī)構(gòu)僅354家，還是呈現(xiàn)比較明顯的頭部效應(yīng)。
從企業(yè)的維度可以發(fā)現(xiàn)，2015年成立的一批企業(yè)是發(fā)生融資事件最多的。
其次，歷年完成融資的項(xiàng)目中，早期融資項(xiàng)目的占比越來越低(下圖灰色示意)
另外一個(gè)趨勢就是新成立公司完成首輪融資需要的時(shí)間越來越短，2014年完成首輪融資需要30.9個(gè)月，到2021年則平均只需要1.9個(gè)月，這也意味著一些項(xiàng)目剛成立不久已經(jīng)完成了融資，留給機(jī)構(gòu)在更早期進(jìn)入的時(shí)間窗越來越短。
也正是因?yàn)樵缙陧?xiàng)目越來越少，融資速度越來越快，這對資本機(jī)構(gòu)尋找早期項(xiàng)目造成了挑戰(zhàn)，資本機(jī)構(gòu)直接孵化項(xiàng)目也變得更加常見。尤其是一些頭部資本機(jī)構(gòu)，尋找到頂級專家組局，能夠把一些初創(chuàng)項(xiàng)目快速催化上市，這種案例已經(jīng)越來越多。不過從數(shù)量上看，資本機(jī)構(gòu)孵化的項(xiàng)目在2017年達(dá)到峰值后，也是呈下降趨勢，更進(jìn)一步說明了早期項(xiàng)目的稀缺性。
資本機(jī)構(gòu)歷年孵化項(xiàng)目數(shù)量以上是整個(gè)醫(yī)療健康賽道的創(chuàng)投趨勢，如果單獨(dú)看創(chuàng)新藥這一細(xì)分板塊，可以發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新藥項(xiàng)目的創(chuàng)投自2014年以來一直保持上升趨勢，即便是受資本寒冬影響的2018-2019年也沒有出現(xiàn)衰退信號。
2014年至今，創(chuàng)新藥項(xiàng)目整體融資5149億元，占整個(gè)醫(yī)療健康行業(yè)融資的35%，說明創(chuàng)新藥確實(shí)是份量非常重的一個(gè)板塊。2014年至今，共有664家創(chuàng)新藥公司拿到過融資，每家公司的平均融資金額為7.8億元。百濟(jì)神州累計(jì)融資達(dá)到310億元，是融資金額最高的創(chuàng)新藥公司。
來源：醫(yī)藥魔方InvestGo創(chuàng)新藥項(xiàng)目之外，另外一個(gè)創(chuàng)投熱門細(xì)分板塊就是被稱為“賣水人”的CXO公司，由于確定性高，CXO板塊也受到投資機(jī)構(gòu)(尤其是新進(jìn)入醫(yī)藥賽道的投資機(jī)構(gòu))的高度青睞。2014年至今，CRO/CDMO公司累計(jì)融資1263億元，占整個(gè)醫(yī)療健康行業(yè)融資總額的8%。其中藥明康德系公司融資超300億元，泰格醫(yī)藥融資超過110億元。
來源：醫(yī)藥魔方InvestGo總之，隨著醫(yī)藥創(chuàng)投生態(tài)的逐漸成熟，在當(dāng)前的醫(yī)藥創(chuàng)投浪潮之下，如何更早發(fā)現(xiàn)新賽道，如何更早捕捉有潛力的早期項(xiàng)目成為投資機(jī)構(gòu)最主要的挑戰(zhàn)。